從“賣貨郎”到“大掌櫃”的跨越——深度拆解京東收購Ceconomy案，開啟大灣區智造出海合規新紀元
不僅僅是新聞，更是信號
本周，中國電商出海史上迎來震撼時刻：京東集團宣佈對德國零售巨頭
CECONOMY持股比例突破85.2%。這不僅標誌著2025年中企出海的最大手筆之一，更釋放出一個強烈信號——中國企業的出海模式正從“野蠻生長”的跨境電商時代，邁向“精耕細作”的全球本地化時代。
作為深耕大灣區、服務企業出海的法律觀察者，我們看到，京東用22億歐元買下的不僅是1000家門店，更是通往歐洲主流市場的“入場券”。對於大灣區企業家而言，這背後隱藏的合規邏輯與資本架構，比交易金額更具參考價值。這也正是我們推出《大灣區企業合規出海系列》的初衷——用實戰案例為灣區智造的全球征途護航。
一、85.2%的控股權：京東買到了什麼“特權”？
京東通過全資德國子公司發起收購，最終掌握CECONOMY 85.2%的絕對控股權。這不僅是財務投資，更是戰略資源的深度整合：
●實體網路的瞬間嫁接：CECONOMY旗下MediaMarkt和Saturn在歐洲11國擁有超1000家線下門店，這些資產直接轉化為京東的“前置倉”，為歐洲版“小時達”物流網絡奠定基礎。
●信任與流量的雙重掌控：京東接管了歐洲本土成熟的供應鏈與4300萬高淨值會員，跳過從零建立品牌信任的漫長週期。
對大灣區企業的啟示
大灣區企業以“世界工廠”的供應鏈優勢聞名，卻常困於海外“最後一公里”的痛點。京東案例揭示：通過資本運作獲取本地基礎設施，是打破壁壘的最快路徑。無論是智能家居、消費電子還是高端製造，大灣區企業均可借鑒此模式，將供應鏈優勢與本地管道深度融合。
二、拆解“頂層架構”：大灣區資本如何安全出海？
作為法律專業人士，我們更關注京東如何讓22億歐元“安全落地”。其設計的 “三層SPV架構” 堪稱跨境並購的經典範式：
1. 香港SPV（頂層控股）：利用香港自由港地位與稅收協定，進行全球資金調度。
2. 盧森堡SPV（稅務中轉）：借助歐盟內部稅收優惠優化稅負，規避跨境雙重徵稅。
3. 德國BidCo（執行層）：直接對接德國監管與股東，隔離風險，確保交易合規性。
三、風險預警：22億歐元背後的“合規紅線”
儘管持股已達85.2%，交易仍需接受德國聯邦經濟部及歐盟委員會的嚴格審查，特別是針對“外國補貼”的敏感調查。
對大灣區企業的啟示
1. 監管審查趨嚴：歐盟關注點從“資本規模”轉向“資金來源”與“市場影響”，大灣區企業需提前做好反壟斷、國家安全審查等合規預案。
2. 合規是最大競爭力：京東在交易初期鎖定大股東支持，並主動與監管溝通，為交易鋪平道路。出海前夜，合規準備就是“通關文牒”。
四、系列前瞻：護航大灣區“智造”遠航
京東的案例是“大象起舞”，我們的使命是助力大灣區的“隱形冠軍”與“電商新銳”穩健出海。
《大灣區企業合規出海系列》後續將深度解析：
1. 第二篇：從“擺攤”到“開店”——德國公司設立與稅務架構
■如何在德國合規註冊公司？“殼公司”與實體運營的法律邊界？最適合大灣區的稅務架構設計。
2. 第三篇：平臺生存法則——亞馬遜封號潮下的合規破局
■如何用德國《消費者保護法》與退貨政策設計保住店鋪？規避“上門推銷冷卻期”陷阱。
3. 第四篇：知識產權“矛”與“盾”——德國專利攻防戰
■遭遇惡意侵權投訴如何反擊？如何利用歐盟知識產權局（EUIPO）保護創新成果？
4. 第五篇：產品合規生死線——跨越技術貿易壁壘
■WEEE註冊、EPR、CE認證等合規要求解析，構建產品責任防火牆。
每一篇都將結合大灣區企業的典型場景，提供可落地的法律解決方案。
五、廣悅（香港）律師事務所與您同行
我們深知大灣區企業家的敏銳與魄力——你們擁有全球頂尖的製造能力，卻需面對複雜的海外合規迷宮。我們提供：
●全流程出海護航：綠地投資、跨境並購、日常合規風控；
●大灣區定制方案：結合“前店後廠”模式與“粵港澳稅收政策”，設計最優法律架構；
●全球資源網路：大灣區及歐洲多國辦公室聯動，實現“一地簽約，全球回應”。
您的出海夢想，由我們守護法律邊界。
结语
京東收購CECONOMY，是中國資本深度融入歐洲市場的縮影。在機遇與風險並存的時代，合規不是成本，而是通向成功的必經之路。
下一期，我們將深入探討：在德國開公司，大灣區企業如何避開99%的坑？
敬請期待！
作者丨黎立
編輯丨吳寶渲
審核丨歐陽進潼
審定丨品牌宣傳與市場拓展委
